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此外，水产品项目所面向的市场环境，也并非如海欣食品所预想的乐观。

证券之星梳理发现，近年来，受行业竞争加剧、消费需求疲软、成本“双向挤压”、渠道变革阵痛等因素影响，速冻食品上市公司普遍业绩承压。2024年，除行业龙头安井食品业绩双增外，其余同业公司大多表现低迷，其中，千味央厨、惠发食品业绩增长乏力，而海欣食品归母净利大幅亏损，盈利增速在四家上市公司中垫底。

中泰证券在研报中认为，今年前三季度，受制于餐饮需求波动以及禁酒令、预制菜舆论等不利因素影响，速冻食品行业增速有所放缓。报告期内，安井食品和千味央厨营收保持微弱的增长，其余两家公司继续呈现负增长；同期归母净利润普遍下滑，反映出行业整体盈利能力承压。

证券之星注意到，在公司召开的2023年年度业绩说明会中，有投资者询问冻鱼肉制品和肉制品却出现下滑的原因，但公司管理层未予以正面回应。

面对核心业务增长乏力，海欣食品自2021年起着手调整业务重心，逐步向速冻预制菜领域倾斜。2023年，公司通过收购东鸥食品51%股权，进一步布局高端海洋水产预制菜，试图构建新的增长支点。

过去三年间，其速冻预制菜业务表现较为突出，收入始终保持双位数增长。然而进入今年上半年，该业务销量骤降30.18%，收入同比大幅下滑23.17%。公司解释称，(销量)下滑主要源于去年同期基数中包含的鱿鱼项目及烘焙烤卷类产品业绩在本期未再延续。

由于两大主力业务表现疲软，今年上半年，海欣食品营收同比下滑15.18%至6.06亿元，今年前三季度，公司营收同比下滑15.05%至9.7亿元。

值得注意的是，在核心产品销量下滑的背景下，海欣食品多数工厂的产能未能得到充分利用。今年上半年，除东鸥食品的产能接近满负荷运转外，其余工厂均处于低负荷运行状态，整体产能利用率仅为41.1%。

在此背景下，公司未来能否有效消化募投项目投产后新增的每年10万吨庞大产能，无疑需要打上一个巨大的问号。若市场开拓不及预期，新增产能不仅难以转化为预期中的收入和利润，反而可能因固定资产折旧、运维等成本攀升，进一步侵蚀公司本已薄弱的盈利能力。(本文首发证券之星，作者|吴凡)